道闸：智慧城市,升级的不仅是概念

本篇报告,我们以“平安\智慧城市项目”为主要角道闸度系统分析了安防行业需求端的最新动态:包括平安城市提出的背景、规模以及运营和盈利模式,以及智慧城市提出背景以及海外智慧城道闸市发展态势,并结合最新社会热点事件分析在智慧城市的背景下,对安防行业提出的高清、网络、智能的新要求。我们在最后分析了安防行业的最新发展趋势和格局,并道闸认为,安防行业当前正面临大的发展机遇,维持行业“推荐”评道闸级,并继续推荐龙头公司海康威视和大华股份。
    平安城市项目超万亿规模,中西部城市是未来发展的重心。我们估算,全国平安城市项目规模达2.8万亿元,视频产品8000亿元,每年道闸给安防行业新增1200亿元的需求,占安防年产值的40%;目前全国城市报警与监控系统建设初具规模,东部沿海城市基本都已完成二、三期项目建设,道闸十二五安防规划要求城市重点地区的全覆盖,各省市级和县区级公安机关完成监控报警平台数据库建设,实现跨地区、跨部门、跨警种的信息共享。
    智慧城市体现服务型政府转型,规模更大,力度更强。建设服务型政府现已成为各级政府改革的重要目标,通过整合资源,搭建公共道闸服务平台,推进智慧城市道闸技术研发和产业建设。美国、道闸日本等发达国家09年开始建设智慧城市,将信息技术融入城市每个角落。相比平安城市、数字城市,智慧城市更注重后台的分析,与云计算、物联网联系紧密,富有概念和想象空间。
    高清化、网络化、智能化,安防前端升级实实在在。与概念性描述不同,智慧城市对安防行业前端产品提出了真实需求,高清化、网络化是后台实时分析的必要保证。据3SMarket道闸预测,今年全球普通摄像机出货量约4000万部,网络摄像机800万部,其道闸中百万以上IPC300万部。从增速看,未来普通摄像机5%,IPC保持30%以上,高清IPC50%以上,未来高清IPC替代传统摄像机的道闸趋势明显;智能化已经在安防得到体现,包括人脸识别、车辆跟踪、行为判断等,并将成为行业中长期发展动力。
    政府持续投入,行业需求无虞。我们认为,未来几年城市化拓展以及智能高清升级将是政府继续大力投资安防的重要驱动力。目前看像深圳、广州等一线城市安防的“广道闸度覆盖”已经基本完成,未来主要是高清、网络化的产品和系统升道闸级,逐步做城市的“深度覆盖”;二线中西部城市“广度覆盖”还未完成,未来广度和深度将同步进行。上半年安防产业在资金面偏紧的情况下依然保持较高景气,我们判断未来随着资金面放松,安防产业在政府推动下将迎来新一波高峰,而行业应用以及民用市场启动更将带来中长线需求。
    投资建议:我们坚道闸定不移地看好安防行业,并认为在行业高清智能化发展道闸趋势下,行业龙头公司凭借强大的研发实力、规模优势和品牌效应,将进一步进行垂直一体化和全球化,龙头公司将强者恒强。我们继续推荐垂直一体化和全球化走在前列的海康威视,以及今年前端将大幅放量的大华股份。
    风险提示:政府安防投资道闸低于预期,项目拖延及回款问题,更强大新进入者。